الوقت حان لخفض أسعار الفائدة لتجنب الوقوع وراء منحنى التضخم

ينبغي للبنك المركزي الأوروبي أن يخفض أسعار الفائدة في يونيو لتجنب الوقوع خلف منحنى التضخم، وفقا لمسؤول السياسة في البنك المركزي الأوروبي فرانسوا فيليروي دي جالهاو.

وقال محافظ بنك فرنسا فيليروي: “السؤال هو اجتماع مجلس الإدارة المقبل والذي سيكون في أوائل يونيو… وهنا، باستثناء مفاجأة كبيرة، يجب أن نخفض أسعار الفائدة لأننا الآن واثقون بما فيه الكفاية وواثقون بشكل متزايد بشأن المسار الانكماشي في منطقة اليورو”.

وردا على سؤال عما إذا كان البنك قد فوت فرصة لتخفيف السياسة في اجتماعه في أبريل، أجاب فيليروي: “أبريل أصبح من الماضي.. لقد أجرينا مناقشة مكثفة، مفتوحة حول الوضع الاقتصادي”.

وتابع: “هناك الآن إجماع كبير للغاية على أن الوقت قد حان لاتخاذ هذا التأمين بشكل أو بآخر ضد ما أسميه الخطر الثاني.. “الخطر الأول هو التصرف مبكرًا جدًا والسماح للتضخم بالارتفاع مرة أخرى، وهذا سيكون خطرًا” “لكن الخطر الثاني يتمثل في التخلف عن المنحنى ودفع تكلفة باهظة للغاية من حيث النشاط الاقتصادي وتشغيل العمالة”.

وفي حديثه على هامش اجتماعات الربيع لصندوق النقد الدولي، قال فيليروي إن الوقت قد حان لخفض أسعار الفائدة لتجنب الوقوع وراء منحنى التضخم.

وتأتي تعليقاته بعد وقت قصير من إعطاء البنك المركزي مؤخرًا أوضح إشارة حتى الآن إلى أنه قد يخفض أسعار الفائدة في يونيو.

وأبقى البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة ثابتة عند مستوى قياسي للاجتماع الخامس على التوالي الأسبوع الماضي لكنه أشار إلى أن تباطؤ التضخم يعني أنه قد يبدأ في التخفيض قريبًا.

وفي تحول عن اللغة السابقة، قال البنك المركزي الأوروبي “سيكون من المناسب” خفض سعر الفائدة على الودائع بنسبة 4٪ إذا كانت ضغوط الأسعار الأساسية وتأثير رفع أسعار الفائدة السابقة ستعزز الثقة في أن التضخم يتراجع نحو هدفه البالغ 2٪ “في العام المقبل”. بطريقة مستدامة.”

ومنذ ذلك الحين، علقت موجة من أعضاء مجلس محافظي البنك المركزي حول احتمال تخفيف السياسة النقدية على المدى القريب، حيث أشارت رئيسة البنك المركزي الأوروبي كريستين لاجارد إلى أن البنك المركزي في طريقه إلى أسعار الفائدة المعتدلة “في وقت قصير إلى حد معقول” باستثناء أي صدمات كبرى.

وقالت لاجارد لمراسلة سي إن بي سي سارة آيسن يوم الثلاثاء: “إننا نلاحظ عملية انكماشية تتحرك وفقًا لتوقعاتنا”.

وأضافت: “نحتاج فقط إلى بناء المزيد من الثقة في عملية مكافحة التضخم هذه، ولكن إذا تحركت وفقًا لتوقعاتنا، وإذا لم نواجه صدمة كبيرة في التنمية، فإننا نتجه نحو لحظة يتعين علينا فيها تخفيف السياسة النقدية التقييدية”.

وبالنسبة لبعض أعضاء هيئة صنع القرار الرئيسية في البنك المركزي، فإن أكبر تهديد لخفض سعر الفائدة في يونيو هو اشتعال التوترات الجيوسياسية.

وأشار عضو السياسة في البنك المركزي الأوروبي روبرت هولزمان يوم الأربعاء إلى التداعيات على أسعار الطاقة وسط التوترات بين إيران وإسرائيل باعتبارها العامل الأكثر أهمية في معركة أوروبا لترويض التضخم، مضيفا أن الارتفاع المفاجئ في أسعار النفط، على سبيل المثال، سيشكل “صدمة كبرى وكبيرة”.

وعكست تعليقات هولزمان وجهة نظر صانع السياسة في البنك المركزي الأوروبي أولي رين، الذي قال يوم الثلاثاء إن احتمال خفض سعر الفائدة في يونيو يتوقف على انخفاض التضخم كما هو متوقع، مشيرًا إلى أن أكبر المخاطر التي تهدد السياسة النقدية تنبع من التوترات بين إيران وإسرائيل والحرب الروسية الأوكرانية.

وبشكل منفصل، صرح يواكيم ناجل، صانع السياسة في البنك المركزي الأوروبي، لشبكة CNBC يوم الأربعاء أن خفض سعر الفائدة في يونيو يبدو مرجحًا بشكل متزايد، لكنه حذر من أن أجزاء معينة من بيانات التضخم الواردة لا تزال تبدو أعلى من المرغوب فيه.

وقال ناجل، رئيس البنك المركزي الألماني، يوم الأربعاء: “بالحديث عن اجتماع يونيو، أعتقد أن الاحتمال يتزايد بأننا سنشهد خفضًا لأسعار الفائدة في يونيو، لكن لا تزال هناك بعض المحاذير”.

وتابع: “التضخم الأساسي لا يزال مرتفعا، وتضخم الخدمات مرتفع.. بالنسبة لاجتماع يونيو سنحصل على توقعاتنا، لذلك سنحصل على توقعاتنا الجديدة وإذا كان هناك تأكيد على أن التضخم يتجه نحو الانخفاض بالفعل وسنحقق هدفنا في عام 2025، كما قلت، فإن الاحتمال أصبح أعلى من هذا المعدل .. “الخفض هنا لاجتماع يونيو”.